谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)面临一个新问题，即是如何花掉不断增长的现金储备。

Alphabet第二季度裁员并努力遏制旗下各个项目亏损之后，创造了近290亿美元的现金。这使得 Alphabet 拥有约1,180亿美元的现金和短期有价证券，超过纳斯达克100指数中除苹果(AAPL.US)外任何一家公司。目前，苹果公司的现金总额约为1670亿美元。

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然而，与计划通过股票回购和分红向股东返还大部分现金的苹果不同，Alphabet的资本回报策略不太明确，这让投资者希望能够获得更多关于其计划的细节。

Synovus Trust Co.高级投资组合经理Aniel Morgan指出，过去我们从未真正面对过Alphabet这个问题，因为他们以前没有像现在这样频繁地创造现金流。通常情况下，投资者不喜欢公司囤积大量现金，他们希望这些资金能够被投资以获取更好的回报，或者返还给股东。

纳斯达克100中现金生成量最高的三家公司分别是，Alphabet、苹果和微软(MSFT.US)，他们在上季度共创造了840亿美元的现金，这是有史以来非假日时期最大的收入。

Alphabet加大了回购，并于4月将回购扩大至700亿美元。然而，上个季度，该公司只花费了150亿美元回购自家股票。

相比之下，苹果在过去五个财年，返还给股东的金额几乎超过了自身创造的4540亿美元现金多了近 50 亿美元。

今年7月，Alphabet宣布首席财务官Ruth Porat将调任为新设立的总裁兼首席投资官职位。

Alphabet 不像苹果和微软那样支付股息。与去年同意斥资 690 亿美元收购游戏制造商动视暴雪(ATVI.US)的微软相比，Alphabet 一直回避大规模收购。

即使Alphabet高管们有意愿进行并购交易，但是由于监管审查的加强，公司可能无法完成大规模收购。例如，微软收购动视的道路一直不顺利，亚马逊收购Roomba制造商iRobot仍然受到监管机构的调查。

CFRA Research的高级股票分析师Angelo Zino表示，在当前监管环境下，要像微软一样大张旗鼓地进行大规模收购可能很困难。Alphabet更有可能继续进行在非常小的规模上进行增量式交易。

Aniel Morgan认为，Alphabet可能更明智地进行更多战略性投资，就像微软与ChatGPT所有者OpenAI所做的那样。这将立即提高股东价值，并帮助该公司在传统上不擅长的行业获得认可。但目前来说，股票回购似乎是大型科技公司向股东返还现金的最受欢迎的工具

Zino表示：“虽然Alphabet可以考虑发放少量股息，但我们认为他们更有可能坚持回购的方式。股息可能会让人感觉增长机会可能不那么强劲。”在过去的十年里，苹果公司启动了华尔街最大规模的股票回购计划，导致其流通股显著下降。该公司在过去12 个月内回购了超过 800 亿美元的股票，是美国公司中回购次数最多的企业。

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